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丙烯酸丁酯：成本支撐力度增加 市場底部來臨？
發布日期：2017-10-30
來源：互聯網 瀏覽次數：278
核心提示：節前丙烯酸丁酯出貨不暢，需求萎靡。節后，丙烯酸丁酯生產企業受前期出貨不暢影響，下降價格以刺激下游終端拿貨。自節后，丙烯酸丁酯從11000元/噸下降至目前9000元/噸，截止目前已下降2000元/噸，降幅達到18%。目前
節前丙烯酸丁酯出貨不暢，需求萎靡。節后，丙烯酸丁酯生產企業受前期出貨不暢影響，下降價格以刺激下游終端拿貨。自節后，丙烯酸丁酯從11000元/噸下降至目前9000元/噸，截止目前已下降2000元/噸，降幅達到18%。目前價位，對于部分生產企業來說，已在成本線上下，部分企業減產減量以減少虧損程度。
成本的支撐力度增強，市場底部是否已經來臨?
經歷過2014-2015年的虧損以及2016年的扭虧轉盈，丙烯酸丁酯生產企業對于虧損仍心有余悸。由下表可以看出，丙烯酸丁酯的下降幅度最大，可以說在15個工作日內，丙烯酸丁酯日均下降130元/噸。 在如此頻率的下降幅度情況下，下游終端用戶隨用隨采的態度明顯。
按照當前價格估算，山東丙烯出廠8000元/噸，正丁醇山東價格6600元/噸，從丙烯成本開始估算，按照對丙烯0.45的單耗以及對正丁醇0.62的單耗，丙烯酸丁酯原料成本7700元/噸，加工費用按照1000-1300元/噸估算，另外由于丙烯及正丁醇均為現金結算，且為出廠價格，到丙烯酸丁酯主流生產區域華東地區有一定的運費，我們按照丙烯及正丁醇運費200元/噸估算，丙烯酸丁酯現金生產成本在9000-9200元/噸，出廠成本。然而丙烯酸丁酯多為承兌送到價格，因此承兌送到價格在9200-9400元/噸屬于丙烯酸丁酯的成本線。而目前，丙烯酸丁酯價格已經降至9000元/噸，多數生產企業虧損，且有企業已經明確表示因成本承壓，暫時停車檢修。另有華東某生產企業因對盈利有嚴格考核，已經減少對外出貨數量。
然而目前成本支撐增加，市場底部是否已經來臨呢?市場價格的趨勢主要有兩方面起主導因素，一個是供需，一個成本。從供需來講，丙烯酸丁酯中短期內現貨數量仍供應充足，對價格的反彈支撐力度有限。從下表2中，丙烯酸丁酯裝置動態可以看出，11月份丙烯酸丁酯雖然產量沒有明顯增多，但也沒有明顯減量支撐市場，供應方面不溫不火。需求方面，按照往年慣例，金九銀十之后，下游需求轉淡，但今年由于前期秋冬大氣治理，需求受到一定的限產限量，下游終端需求是否轉移至11月份存在不確定因素。
綜上所述，丙烯酸丁酯已至成本線附近，成本支撐力度強勁。并且原料丙烯及正丁醇方面短期內暫無大幅利空下降的可能。供需整體方面不溫不火，對市場指導力度有限。中短期內丙烯酸丁酯的價格驅動因素逐漸由供需因素轉變為成本因素的概率較大，后市可下降的空間也明顯縮窄的可能較大。
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