最近，全球乙烯價格出現了明顯的差異。一方面，受美國產能大幅增加的影響，大西洋盆地（美國和歐洲）的乙烯價格面臨越來越大向下的壓力；另一方面，因裝置的非計劃停工以及穩健的需求，亞太地區乙烯價格表現強勁。造成這種現象的原因在于，美國只有一個位于休斯敦航道、出口能力36.5萬噸/年的乙烯出口碼頭在運營，不足以將美國所有多余的乙烯運往供應短缺的亞洲地區，并重新平衡全球市場。

美國價格創新低

受供應充裕的影響，美國乙烯現貨價格大幅下挫，致使美國乙烷裂解裝置利潤率徘徊在長期低點附近。

4月9日，美國乙烷裂解裝置的利潤率僅為6.81美分/磅（150美元/噸），創下標準普爾全球普氏能源咨詢公司自2011年1月開始發布裂解裝置利潤率以來的最低水平。4月19日，美國乙烷裂解裝置利潤率小幅反彈至7.14美分/磅（157美元/噸）。由于大量供應繼續壓低價格，4月19日美國乙烯現貨交易價格為14美分/磅（308美元/噸）。

在北美頁巖氣熱潮的推動下，2019年前美國乙烯產能預計將大幅增長逾35%。2017年，美國新增乙烯產能超過350萬噸/年，其中包括墨西哥化學公司（Mexichem）和西方化學公司（OccidentalChemicals）合資的Ingleside公司、陶氏杜邦公司和雪佛龍菲利浦斯化學公司在得克薩斯州開啟的新建裂解裝置。預計2018年美國還將有400萬噸/年的新增乙烯產能投產，2019年及以后美國還會有更多新增乙烯產能陸續投產。據標準普爾全球普氏能源咨詢公司估計，北美的乙烯產量預計將從2017年的約3370萬噸攀升至2026年的近4900萬噸。

歐洲市場壓力大

在今年剩余時間里，歐洲乙烯生產商將迎來動蕩期，預期裂解裝置利潤率出現螺旋式下滑。

自2014年中期國際油價大幅下跌以來，歐洲乙烯生產商一直享受著良好的利潤率。但隨著世界各地（尤其是美國）新增產能的陸續投產，情況將發生改變。一位歐洲乙烯生產商表示：“美國新增乙烯產能的預期正對歐洲乙烯生產商造成壓力，歐洲裂解裝置利潤率將大幅下降。”

一位貿易商表示，當前美國乙烯生產的低利潤率和歐洲乙烯生產盈利強勁的局面是不可持續的。隨著美國乙烯出口到歐洲，歐洲市場面臨的價格下降壓力將更大。

市場人士稱，面對來自于美國的進口日益增長的局面，歐洲生產商已經準備好爭奪市場份額，目前，歐洲裂解裝置的開工率水平仍然處于高位。歐洲的乙烯和聚乙烯庫存水平一直在提升，更是給現貨價格帶來了下行的壓力。

亞洲市場較穩健

受歐洲貨物涌入的拖累，當前亞洲乙烯市場也承受了一定的壓力。4月20日，乙烯價格比前一天下跌20美元/噸，降至1340美元/噸（CFR，東北亞）。但亞洲乙烯市場的表現仍然比歐洲或美國強勁，主要受三方面因素的支撐，一是需求仍然較穩健；二是亞洲蒸汽裂解裝置正處于停工檢修季；三是當前亞洲苯乙烯單體生產盈利強勁。

2018年，日本12套蒸汽裂解裝置中將有7套進行停工檢修，占到日本乙烯總產能的53%。海關數據顯示，2月份日本乙烯出口同比下降29%，降至39902噸。

亞洲市場人士表示：“歐洲乙烯貨物的涌入是亞洲市場面臨的一個相當大的負面因素，但由于亞洲蒸汽裂解裝置正處于停工檢修季，來自歐洲的供應還沒太造成市場過剩。”

亞洲市場現貨乙烯需求也是健康穩健的，特別是在中國，主要是受到苯乙烯生產盈利強勁的帶動。普氏數據顯示，當前亞洲苯乙烯生產盈利在130~150美元/噸，較為強勁。

綜合幾方面因素來看，受遠洋船貨供應增加的影響，亞洲乙烯價格不太可能繼續上漲。但在需求穩健的支撐下，亞洲乙烯價格也不太可能大幅下跌。

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