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華魯恒升：煤化工龍頭企業 乙二醇助力成長
發布日期：2018-09-25
來源：互聯網 瀏覽次數：409
核心提示：華魯恒升：煤化工龍頭企業 乙二醇助力成長
領先的煤氣化平臺,“一頭多線”柔性聯產。公司經過多年技術和產業升級,已成為國內領先的煤化工企業,構建了“一頭多線”的循環經濟產業鏈,可根據產品市場變化及時調整生產模式和產品結構,實現效益最大化,抗周期性大幅增強。公司目前主要產能包括尿素220萬噸/年、醋酸60萬噸/年、DMF25萬噸/年、混甲胺20萬噸/年、乙二醇5萬噸/年、己二酸16萬噸/年、三聚氰胺5萬噸/年等。此外公司擴建的50萬噸/年乙二醇項目預計將于2018年三季度投產。
醋酸有望延續高景氣,“一頭多線”產業鏈體現成本優勢。2018年以來醋酸價格中樞繼續上移。醋酸新增產能有限,海外裝置進入檢修的周期,出口持續增長。此外,下游涂料增速平穩,PTA受滌綸拉動需求回升,整體判斷醋酸行業將維持高景氣。2017年國內醋酸出口量45.7萬噸,同比增長90.4%,2018年出口量預計進一步增加。公司具備醋酸產能60萬噸/年,并且“一頭多線”產業鏈成本優勢明顯,業績彈性較大。醋酸價格每上漲1,000元/噸,公司EPS增厚0.27元。
乙二醇投產打開未來成長空間。2017年國內乙二醇表觀消費量為1,444.6萬噸,同比增長14.9%;2017年進口量約875萬噸,同比增長15.5%,進口依存度60.57%。根據公司2017年度報告,年產50萬噸乙二醇項目工程進度為60%,有望于2018年第三季度投產,項目達產后將支撐未來業績高增長。
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